Дебют биткоин-ETF Morgan Stanley на сумму 116 миллионов долларов – это лишь малая часть от 1,9 триллиона долларов, и именно поэтому Уолл-стрит обратит на это внимание.

Сделайте CryptoSlate предпочтительным в Google

Morgan Stanley запустила свой спотовый биткоин-ETF 8 апреля на NYSE Arca, назвав MSBT первым криптовалютным ETP от компании, связанной с американским банком, и установила спонсорскую комиссию в размере 0,14%, что является самой низкой спонсорской комиссией для биткоин-ETF.

К 16 апреля данные компании Farside Investors показали совокупный чистый приток средств в размере 116 миллионов долларов за семь торговых сессий.

По сравнению с активами под управлением Morgan Stanley Investment Management в размере 1,9 триллиона долларов по состоянию на 31 декабря 2025 года, эта сумма составляет примерно 0,006% от общего объема активов. При ставке комиссии в 0,14% это принесет всего около 162 400 долларов годового валового дохода, если активы будут удерживаться на этом уровне.

То, что делает запуск MSBT сложнее для игнорирования, – это конкурентная динамика.

Цифра, которая распространяется

Приблизительно $16,6 миллиона чистого притока средств в сессию, MSBT уже превзошел BTCW, который, по данным Farside, привлек 86 миллионов долларов совокупных средств.

Для нового игрока, который выходит на нестабильный рынок биткоина, превзойти общий объем средств, привлеченных существующим конкурентом, менее чем за две недели, показывает, что бренд, цена и дистрибуция все еще могут генерировать спрос в области, которая уже в значительной степени доминируется IBIT компании BlackRock с 64,3 миллиардами долларов и FBTC компании Fidelity с 10,8 миллиардами долларов.

На графике с логарифмической шкалой показано, что совокупный чистый приток средств в MSBT составил 116 миллионов долларов, что превышает 86 миллионов долларов BTCW, но уступает FBTC с 10,8 миллиардами долларов и IBIT с 64,3 миллиардами долларов.

Morgan Stanley превратила "доступ к криптовалюте" в "производство криптовалюты".

Это был первый подобный шаг со стороны крупного американского банка, и, как заявил Брайан Армор из Morningstar агентству Reuters, выход банка на рынок криптовалютных ETF придает легитимность, и что за ним могут последовать и другие.

Goldman Sachs подала заявку на свой первый Bitcoin ETF-продукт 14 апреля, через шесть дней после запуска MSBT. Этот момент подчеркивает, что барьер репутации для продуктов, связанных с брендами банков и биткоином, быстро снижается.

В своем заявлении о запуске, Morgan Stanley представила MSBT как часть комплексной стратегии развития цифровых активов, охватывающей хранение, торговлю и разработку продуктов. Этот фонд является одновременно продуктовым решением и стратегическим шагом.

Комиссия в размере 0,14% задает ценовую планку, которая показывает рынку, что Morgan Stanley намерена конкурировать за счет стоимости и доверия, и отражает ее видение развития этой категории.

Поле битвы обширно

Bank of America объявила, что консультанты в ее частном банке, Merrill и Merrill Edge смогут рекомендовать инвестиции в криптовалюты начиная с 5 января, без каких-либо ограничений по сумме активов.

Charles Schwab заявила 16 апреля, что начнет поэтапный запуск прямой торговли биткоином и Ethereum для розничных клиентов в ближайшие недели. Эти шаги показывают, что борьба за привлечение новых инвестиций в биткоин ведется через консультации, доступ к брокерским услугам и комплексный клиентский сервис.

| Компания | Действие | Дата | Что контролируется | Почему это важно

Если темпы роста MSBT сохранятся, то, согласно расчетам Farside, через 30 торговых сессий объем торгов достигнет примерно 498 миллионов долларов, а через 63 торговые сессии – более 1 миллиарда долларов.

Эта линейная проекция экстраполирует текущие темпы роста в определенный сценарий, и направление, в котором она указывает, имеет реальное стратегическое значение.

Подача документов от Goldman Sachs может привести к запуску продукта к концу июня, в то время как другие компании, наблюдающие за тем, как два крупных банка действуют в течение нескольких дней друг за другом, могут столкнуться со слабой внутренней аргументацией для бездействия.

Оценка Morningstar, согласно которой выход банка на рынок придает легитимность, может быть повторена другими компаниями, что будет усиливать эффект каждый раз, когда новое учреждение делает аналогичный шаг.

Для Bitcoin это означает увеличение количества продуктов, брендированных банками, что приведет к расширению обычных каналов распределения, таких как инвестиционные портфели, стандартные брокерские операции и доступ к услугам хранения для клиентов, которые никогда не открывали счет на криптовалютной бирже.

Это делает спрос более устойчивым, медленно растущим и менее зависимым от настроений розничных инвесторов.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и аналитика, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Целевая цена Citi на 12 месяцев – 112 000 долларов, а в оптимистичном сценарии – 165 000 долларов, что представляет собой верхний предел того, что может поддерживать более широкая институционализация, если текущая последовательность запусков и расширения дистрибуции сохранится.

Член совета управляющих Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил, что быстрое разрешение конфликта на Ближнем Востоке может сохранить надежду на снижение процентных ставок позднее в этом году. Goldman Sachs, Morgan Stanley и Bank of America ожидают двух снижений, начиная с сентября.

Более мягкие финансовые условия поддержат рисковые активы в целом, и Bitcoin получит дополнительный импульс от любых существенных изменений в траектории процентных ставок.

Переполненная категория

Другая, менее оптимистичная интерпретация этих данных заключается в том, что ранние притоки средств в MSBT подтверждают жизнеспособность запуска продукта, брендированного банком, при этом лидеры рынка сохраняют свои преимущества в дистрибуции.

Объем активов IBIT в размере 64,3 миллиарда долларов и FBTC в размере 10,8 миллиарда долларов представляют собой преимущества в масштабе, ликвидности и знакомстве консультантов, которые потребовали годы и благоприятного регуляторного момента для накопления.

Если притоки средств стабилизируются после периода запуска, что является распространенной тенденцией для новых ETF, конкуренты могут прийти к выводу, что барьеры для входа в дистрибуцию для IBIT и FBTC выше, чем предполагал запуск Morgan Stanley.

Сценарий Путь потока MSBT Что это говорит о Уолл-стрит Что это значит для Биткоина Темпы запуска остаются стабильными ~498 миллионов долларов после 30 сессий; более 1 миллиарда долларов после 63 сессий Брендированные биткоин-продукты, предлагаемые банками, являются коммерчески жизнеспособными Более нормальный доступ для институциональных инвесторов Потоки замедляются, но остаются стабильными ~250 миллионов долларов – 500 миллионов долларов Жизнеспособный нишевый продукт, но не продукт, меняющий правила игры Положительно для доступа, ограниченное прямое влияние на цену Потоки резко сокращаются Менее 250 миллионов долларов Защищенный канал распространения IBIT/FBTC остается доминирующим Символическое подтверждение, но ограниченная поддержка

В этом сценарии реакция отрасли смещается от "запустите свой собственный ETF" к "расширяйте доступ через консультации и прямую торговлю", что Bank of America и Schwab уже делают.

Для Биткоина такой результат дает символическое подтверждение. Индикатор Accumulation Trend Score от Glassnode равен 0, риторика вокруг восстановления была осторожной, и Биткоин остается примерно на 40% ниже своего исторического максимума в 126 223 доллара.

В такой ситуации рынок, поддерживаемый выборочными потоками и узкой коалицией покупателей, остается уязвимым для макроэкономических изменений и колебаний настроений.

Пессимистичный сценарий рецессии от Citi, предполагающий снижение до 58 000 долларов, представляет собой нижнюю границу прогноза на 12 месяцев, если более жесткие финансовые условия сохраняются, а институциональный спрос ослабевает.

Если еженедельные притоки MSBT останутся выше 50 миллионов долларов или снизятся до однозначных чисел по мере исчезновения первоначальной премии к цене, если подача Goldman Sachs превратится в реальный листинг, если другие компании отреагируют путем производства или предоставления доступа через консультации и брокерские услуги, и если усилится конкуренция по комиссиям, это прояснит, какой путь будет выбран.

Если второй или третий банк предложит более низкую комиссию, чем 0,14%, это укажет на то, что в этой категории началась ценовая война, которая, как правило, расширяет доступ, но снижает маржу для всех участников.

Крупный банк продемонстрировал, что брендированное биткоин-предложение является коммерчески жизнеспособным, представив продукт и реальную базу активов. Goldman Sachs подала заявку через несколько дней.

Каждая компания, следящая за этой последовательностью, теперь оценивает, что стоимость выхода на рынок выглядит ниже, чем месяц назад.

Упомянуто в этой статье.

Bitcoin Ethereum Citigroup Morgan Stanley BlackRock Fidelity Goldman Sachs Charles Schwab iShares Bitcoin Trust Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust

Опубликовано в

Bitcoin Главное США ETF Банкинг

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более глубокую информацию или более широкий контекст.

BitcoinПоследние новостиСШАМестные новостиETFГлавная категорияPRsNewswire

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их личными и не отражают позицию CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционная рекомендация, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан со статьей. Покупка и торговля криптовалютами следует рассматривать как деятельность, связанную с высоким риском. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отрицаниями ответственности.