Почему Кевин Уорш должен стать самым влиятельным председателем Федеральной резервной системы в истории биткоина.

СделайтеCryptoSlate предпочтительным в

Кевин Уорш станет первым председателем Федеральной резервной системы, о владении криптовалютой которого будет объявлено, и первым, чьи политические взгляды могут еще сильнее повлиять на этот сектор, чем у его предшественников.

Большинство американцев не слишком внимательно следят за кадровыми перестановками в Федеральной резервной системе, но они ощущают их последствия каждый месяц через процентные ставки по ипотеке, доходность сбережений и состояние фондовых рынков.

Биткоин ощущает эти же тенденции даже более остро, чем большинство других активов, поэтому вопрос о том, кто возглавит центральный банк, имеет значение для криптовалюты задолго до того, как этот человек скажет хоть слово о цифровых активах. Когда вероятность того, что Уорш станет председателем Федеральной резервной системы, возросла, биткоин упал в цене, поскольку трейдеры восприняли его как центрального банкира, который предпочитает более скромный баланс Федеральной резервной системы и более жесткий денежно-кредитный режим.

Эта реакция показывает, насколько высоки ставки. Следующий председатель Федеральной резервной системы будет определять судьбу биткоина через стоимость денег, объем ликвидности на рынках и готовность финансовой системы позволить криптовалюте приблизиться к своей основной деятельности.

Финансовая декларация Уорша добавила этому еще больше веса. В документе были указаны активы, связанные с несколькими предприятиями, связанными с криптовалютой, включая Polymarket, и Уорш пообещал продать эти активы в соответствии с этическими нормами Федеральной резервной системы, если его кандидатура будет одобрена Сенатом.

Это делает его первым кандидатом, претендующим на должность председателя, с видимой связью с этим сектором в тот момент, когда криптовалюта стремится к более широкому распространению в американской финансовой системе. Парадоксально, что этот человек, который кажется ближе к криптовалюте, может оказаться тем, кто будет руководить денежно-кредитной политикой, которая, как правило, оказывает на нее наиболее негативное влияние.

Уорш может иметь большее значение для биткоина, чем предыдущие председатели Федеральной резервной системы.

Наиболее очевидным следствием председательства Уорша, скорее всего, станет макроэкономическая политика, а не доктрина. Как сообщало Reuters, он выступает за более скромный баланс Федеральной резервной системы и более жесткий денежно-кредитный режим, и само это утверждение повлияло на цены биткоина, когда возросла вероятность его назначения.

Биткоин, как правило, показывает лучшие результаты, когда ликвидность высока, а аппетит к риску у инвесторов тоже высок, и, наоборот, испытывает трудности, когда Федеральная резервная система (ФРС) сокращает ликвидность. Таким образом, позиция председателя ФРС, склоняющегося к сокращению баланса, имеет значение для криптовалют в холодной арифметике рынков, поскольку более жесткая денежно-кредитная политика обычно оставляет меньше пространства для роста спекулятивных активов.

Это также имеет значение далеко за пределами криптовалют. Та же институция, которая влияет на стоимость заимствований, настроения на рынке и стоимость финансовых активов в целом, также формирует условия, в которых торгуется биткоин. Даже те, кто мало интересуется цифровыми активами, понимают лежащий в основе механизм, поскольку они видят влияние ФРС на выплаты по ипотеке, процентные ставки по сбережениям и колебания фондового рынка.

Биткоин находится на той же карте рисков, но немного ближе к краю.

Второй аспект затрагивает саму финансовую систему. Федеральная резервная система влияет на то, могут ли криптовалютные компании напрямую подключаться к основной части американской финансовой системы, и тон, заданный председателем, передается банкам, хранителям и регуляторам, определяющим, какой уровень взаимодействия разрешить.

В начале этого месяца компания Kraken стала первой криптовалютной фирмой, получившей "мастер-аккаунт" в ФРС, что дает ей прямой доступ к платежным системам ФРС с определенными ограничениями. Региональные банки ФРС управляют этими аккаунтами, в то время как совет ФРС устанавливает правила и выразил готовность к более ограниченным моделям для криптовалютных и финтех-компаний. Федеральная резервная система под руководством Уорша унаследует этот вопрос, и его ответы помогут определить, станет ли криптовалюта более устоявшимся элементом финансовой системы или останется на ее периферии.

Этот же тон формирует более широкую атмосферу вокруг хранения цифровых активов банками, контроля за стейблкоинами и отношения регулирующих органов к компаниям, работающим на границе между банковским сектором и криптовалютами.

Прямая власть Уорша над законодательством в области криптовалют будет ограничена, однако его позиция все равно будет влиять на то, насколько охотно банки будут сотрудничать с компаниями, занимающимися цифровыми активами, и насколько быстро будет упрощаться или ужесточаться соблюдение нормативных требований. Это одна из причин, по которой выбор председателя ФРС имеет большее значение для криптовалют, чем может показаться при поверхностном рассмотрении этой должности.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, влияющие на рынок, каждый день утром в одном кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписаться в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписались. Добро пожаловать на борт.

Почему это является отходом от недавней практики ФРС

Недавние председатели ФРС в значительной степени держали криптовалюты на расстоянии, даже когда они перешли от новинки к чему-то достаточно большому, чтобы привлечь устойчивое официальное внимание.

В первые годы существования биткоина реакция внутри Федеральной резервной системы была осторожным интересом, при этом инновации в области цифровых платежей рассматривались как технология, за которой стоит следить, оставаясь при этом за пределами центра политики.

Джанет Йеллен более четко высказалась об ограничениях и опасениях, связанных с криптовалютами, а Джером Пауэлл впоследствии разработал концепцию, которая признавала потенциальные преимущества в таких областях, как платежи, при этом продолжая подчеркивать риски для финансовой стабильности и отсутствие традиционных защитных мер. К концу 2024 года Пауэлл также заявил, что Федеральная резервная система юридически не может владеть биткоинами и не планирует добиваться законодательных изменений, которые бы это позволили.

У Уорша другой профиль. Его заявленные активы отражают личную близость к определенной части этого сектора, а его обещание продать активы демонстрирует осознание того, насколько чувствительным будет восприятие этого факта. То, что отличает его, – это сочетание видимых связей с криптовалютами и макроэкономического взгляда, который рынки уже воспринимают как жесткую позицию. Это сочетание делает его отличным от предыдущих председателей, но при этом не делает его более приемлемым для отрасли.

Сигналы о будущей политике будут получены в ближайшее время. Уорш должен выступить перед Комитетом Сената по банковским вопросам 21 апреля, а срок полномочий Пауэлла истекает 15 мая. Несколько моментов, которые будут озвучены на слушаниях, имеют значение для рынков криптовалют, в том числе, как Уорш будет рассматривать финансовые инновации – как нечто, что следует поддерживать или сдерживать, будет ли он подчеркивать сокращение баланса как центральную задачу, затронет ли он вопросы доступа банков и надзора за стейблкоинами, и насколько прямо он будет говорить о своих заявленных активах, связанных с криптовалютами, и своих обязательствах по их продаже.

Если посмотреть в целом, то можно увидеть общую картину. Следующая эпоха Федеральной резервной системы будет формировать развитие криптовалют под воздействием трех факторов, которые американцы уже понимают: цена денег, объем ликвидности, циркулирующей на рынках, и степень доступа, которую криптовалютные компании имеют к институтам, которым доверяют большинство американцев.

Предыдущие председатели рассматривали криптовалюты как нечто периферийное, экспериментальное или рискованное. Уорш приходит в момент, когда поддерживать такую дистанцию становится все труднее, даже если политические установки, связанные с ним, могут сделать эту среду более сложной для биткоина и компаний, работающих в этой сфере.

Его утверждение имеет большое значение для более широкого обсуждения будущего криптовалют в Америке и того, будет ли эта глава определяться более глубоким доступом к финансовой системе или более жесткой денежной политикой.

Упомянуто в этой статье.

Bitcoin Kraken Polymarket Kevin Warsh Janet Yellen Jerome Powell

Опубликовано в

Bitcoin Главное США Анализ Регулирование Макроэкономика

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более подробную информацию или более широкий контекст.

BitcoinПоследние новостиСШАМестные новостиАнализОсновная категорияПресс-релизы

Приверженность прозрачности

Автор этой статьи владеет и/или имеет интерес к одним или нескольким активам, обсуждаемым в этой статье. CryptoSlate не поддерживает ни один проект или актив, который может быть упомянут или связан в этой статье. Пожалуйста, учитывайте это при оценке содержания этой статьи.

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должна рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Кроме того, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами от ответственности.