Конгресс на пороге принятия закона, который сделает регулируемые стейблкоины, привязанные к доллару, практически цифровыми деньгами

MakeCryptoSlatepreferred on

Вашингтон не пытается решить все вопросы политики в отношении криптовалют одновременно, но, похоже, он прокладывает путь для одной конкретной категории цифровых активов: регулируемых стейблкоинов, привязанных к доллару.

Закон GENIUS установил первую федеральную нормативную базу для платежных стейблкоинов, а проект налоговой поправки в Палате представителей теперь предлагает более благоприятное налогообложение этих же токенов, когда люди ими пользуются.

Оба этих начинания указывают на целенаправленный подход к регулированию стейблкоинов в политике США в отношении криптовалют, который может изменить то, как пользователи, продавцы и эмитенты взаимодействуют с цифровыми долларами в ближайшие годы.

Что на самом деле предлагает проект закона о налогах на стейблкоины

Проект законодательства является Digital Asset PARITY Act, двухпартийным проектом, впервые представленным в декабре 2025 года представителями Максом Миллером (республиканец, Огайо) и Стивеном Хорсфордом (демократ, Невада), членами Комитета по вопросам бюджета и финансов Палаты представителей. Обновленная версия была повторно опубликована 26 марта 2026 года со значительными изменениями в ключевой части, касающейся стейблкоинов.

В пересмотренной версии от марта, прибыль от продажи "регулируемого платежного стейблкоина" обычно не включается в общий доход, и убытки не признаются, если налогоплательщик не имеет права на вычет, превышающий 99% от номинальной стоимости токена.

Для бирж получатель получает условную стоимость в 1 доллар. Чтобы соответствовать требованиям, стейблкоин должен быть выпущен авторизованным эмитентом платежных стейблкоинов в соответствии с законом GENIUS, быть обеспечен только долларом США и демонстрировать стабильную цену в течение последних 12 месяцев. Брокеры и дилеры не подпадают под действие этого положения.

Для обычных людей это означает, что использование соответствующего стейблкоина, привязанного к доллару, может не вызывать небольшое, но раздражающее налоговое событие каждый раз, когда стоимость токена меняется даже на малую величину.

Проект закона пытается предоставить стабильным, регулируемым стейблкоинам, привязанным к доллару, ту практическую гибкость, которой уже пользуются наличные деньги, а не применять к каждой микроскопической флуктуации режим налога на прирост капитала, применяемый к волатильным криптовалютам.

Это узкое исключение для токенов, которые, по своей конструкции и в соответствии с нормативными требованиями, являются цифровым представлением доллара.

Почему закон GENIUS является основой

Проект налогового закона невозможно понять вне контекста, поскольку его действие явно привязано к категории регулируемых стейблкоинов, которая уже была создана законом GENIUS.

Этот закон, который был принят Сенатом в соотношении 68-30 голосов и Палатой представителей в соотношении 308-122 голосов при значительной двухпартийной поддержке, определяет, кто может выпускать платежные стейблкоины в Соединенных Штатах, какие резервы они должны иметь и какие требования соответствия они должны соблюдать. Он требует 100% обеспечения резервами в виде ликвидных активов, обязывает эмитентов соблюдать требования Закона о банковской тайне и предусматривает различные программы по борьбе с отмыванием денег и соблюдению санкций.

Механизмы регулирования, лежащие в основе этого нового проекта, уже находятся в движении.

Управление контролем за счетами (OCC) предложило свои правила реализации в начале марта 2026 года, охватывающие стандарты резервов, капитала, ликвидности и управления рисками. Министерство финансов и FinCEN/OFAC в апреле представили совместное предложение об установлении требований по борьбе с отмыванием денег и соблюдению санкций для эмитентов разрешенных платежных стейблкоинов. Федеральная корпорация по страхованию вкладов (FDIC) также начала разработку процедур подачи заявок для финансовых учреждений, находящихся под надзором FDIC, которые хотят выпускать платежные стейблкоины через свои дочерние компании.

В пояснительных записках к самому проекту налогового закона признается, что его узкая направленность на регулируемые платежные стейблкоины соответствует существующему законодательству, в частности, ссылаясь на закон GENIUS.

Похоже, что Конгресс действует последовательно: сначала определяется правовая основа для стейблкоинов, а затем создаются условия для их практического использования.

Ни один эмитенту стейблкоинов еще не получил официального статуса "разрешенного эмитента платежных стейблкоинов", поскольку механизмы регулирования все еще находятся в стадии разработки, и окончательные правила реализации не требуются до июля 2026 года.

Однако, наиболее вероятные кандидаты уже видны.

USDC компании Circle является наиболее вероятным лидером: компания уже публикует ежемесячные отчеты о резервах, подтвержденные одной из "Большой четверки" аудиторских фирм, хранит резервы в государственных облигациях США и денежных средствах в регулируемых банках и работает в соответствии с существующими лицензиями штатов на осуществление деятельности в сфере денежных переводов. Ожидается, что USDC будет соответствовать требованиям закона GENIUS без каких-либо серьезных структурных изменений.

Вместо реструктуризации USDT для соответствия требованиям США, компания Tether выбрала другой путь, запустив в январе 2026 года USA₮ через Anchorage Digital Bank, создав отдельный токен, соответствующий требованиям США, вместо реструктуризации своего основного офшорного актива.

Закон GENIUS также открыл возможности, которых ранее не было, для традиционных банков.

Любое финансовое учреждение, застрахованное FDIC, теперь может подать заявку на выпуск платежных стейблкоинов через дочернюю компанию, и некоторые крупные игроки уже изучают этот путь. Подразделение JPMorgan, занимающееся блокчейном, под названием Kinexys, разрабатывает депозитную монету, предназначенную для институциональных операций в блокчейне, а Bank of America публично заявила, что регулирование стейблкоинов является началом многолетнего перехода к банковским операциям в блокчейне.

Если эти усилия приведут к созданию токенов, соответствующих требованиям закона GENIUS, они также будут иметь право на предлагаемое налогообложение в соответствии с законом PARITY. Хотя маловероятно, что выпущенные банками стейблкоины достигнут объемов, которые имеют USDC и USDT, это все равно является значительным изменением для рынка стейблкоинов, который с момента своего создания доминируют компании, работающие непосредственно в сфере криптовалют.

Что это означает для пользователей, продавцов и эмитентов

Преимущество для пользователей заключается в упрощении процессов.

В рамках существующей системы каждая продажа или обмен цифровым активом может привести к возникновению налогооблагаемой прибыли или убытка, независимо от того, насколько незначительны эти суммы.

Проект закона PARITY направлен на устранение этой проблемы для регулируемых стейблкоинов, привязанных к доллару, поскольку незначительные колебания стоимости вокруг отметки в 1 доллар, как правило, перестанут быть проблемой для налогообложения.

Если токен остается достаточно близко к своей привязке и пользователь приобрел его около 1 доллара, будет применяться это специальное правило. Если токен отклоняется от привязки, и транзакция происходит за пределами этого узкого диапазона, правило не применяется.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Преимущество для продавцов заключается в более простом принятии платежей. Способ оплаты работает лучше, когда клиенты не чувствуют, что каждая транзакция создает проблему для бухгалтерского учета, и стейблкоины долгое время сталкивались с таким восприянием в США.

Если налогообложение станет проще для клиентов, у продавцов будет на одно препятствие меньше при рассмотрении возможности использования стейблкоинов.

Однако наибольшую выгоду, скорее всего, получат эмитенты, поскольку это сочетание принятия и регулирования может оказаться весьма преобразующим.

Закон GENIUS Act предоставляет свод правил: эмитенты, которым разрешено выпускать стабильные монеты, знают, какие резервы им необходимы, какие программы соответствия требованиям они должны внедрять и чего ожидают регулирующие органы.

Однако бизнес-модель эмитента стабильной монеты работает только в том случае, если люди фактически хранят и используют этот токен. Если законопроект о налогах будет принят, у соблюдающих правила эмитентов будет гораздо более весомый аргумент в пользу того, что их токены практичны для использования в повседневной американской торговле, и именно эта разница между разрешением регулирующих органов и реальной полезностью определяет коммерческую ценность.

Однако важно отметить, что проект документа не является законом. Это скорее публичная рабочая версия законопроекта, которую законодатели публикуют, чтобы обозначить политическое направление, получить отзывы и оценить политическую поддержку, прежде чем приступать к формальному законодательному процессу.

Законопроект PARITY Act по-прежнему содержит пояснительные примечания и незавершенные технические положения, что показывает, что идеи, лежащие в его основе, являются реальными, но формулировка законопроекта все еще уточняется. Представители Миллер и Хорсфорд заявили, что намерены представить этот проект в виде официального законопроекта, и обсуждалось, что положения о налогах на криптовалюту могут быть включены в более широкий пакет мер по примирению, но его принятие не гарантировано.

Проект показывает, в каком направлении влиятельные законодатели хотят направить политику, и проекты документов могут иметь политическое значение, даже не становясь законами.

Что произойдет со стабильными монетами в любом случае

Если положение о стабильных монетах в законопроекте PARITY Act станет законом, определенные регулируемые долларовые стабильные монеты станут значительно проще в использовании для повседневных транзакций по всей экономике США. Текст законопроекта указывает на то, что данное положение будет применяться к налоговым периодам, начинающимся после 31 декабря 2025 года.

Если он не будет принят, это, скорее всего, не приведет к каким-либо негативным последствиям для стабильных монет.

Закон GENIUS Act уже действует, и внедрение осуществляется Министерством финансов, Управлением контролера денежного обращения (OCC), Федеральной корпорацией по страхованию вкладов (FDIC) и Управлением по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN). Эмитенты по-прежнему будут иметь федеральную нормативно-правовую базу для своей деятельности, и развитие инфраструктуры будет продолжаться.

Чего не будет, так это упрощенной системы налогообложения для пользователей и предприятий. США могут стать регулируемым рынком стабильных монет, но не обязательно рынком, где стабильные монеты легко использовать для платежей.

В системе будут предусмотрены юридические рамки для эмитентов, но розничные пользователи и продавцы продолжат сталкиваться с налоговой неопределенностью, которая препятствует широкому распространению.

Без налоговой составляющей страна может регулировать стабильные монеты быстрее, чем начать их активно использовать.

Это противоречие отражает главный вопрос американской политики в отношении стабильных монет. Страна уже определила, что такое законная стабильная монета и кто может ее выпускать. Что остается нерешенным, так это то, будут ли эти регулируемые долларовые стабильные монеты существовать как лицензированные финансовые продукты на полке регулирования или будут функционировать как повседневные цифровые доллары, которые люди и предприятия могут использовать без колебаний.

Закон GENIUS Act заложил основу. Проект налогового закона, если он когда-либо будет принят, устранит разрыв между регулированием и практическим использованием, и именно этот разрыв является ключевым фактором, определяющим будущее американских платежей в стабильных криптовалютах.

Упомянуто в этой статье:

USDC Tether Circle Tether Limited

Опубликовано в:

Главные новости США Аналитика Регулирование

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы углубиться в тему или получить более широкий контекст.

США, Местные новости, Аналитика, Главные категории, Пресс-релизы

Приверженность прозрачности

Автор этой статьи владеет и/или имеет интерес к одним или нескольким активам, упомянутым в этой статье. CryptoSlate не поддерживает ни один проект или актив, который может быть упомянут или связан в этой статье. Пожалуйста, учитывайте это при оценке содержания этой статьи.

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должна рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами от ответственности.