Morningstar rompe el mito del 60/40: la cartera que logró un 5% de rentabilidad extra
Morningstar опровергает миф о портфеле 60/40: портфель, который показал дополнительную доходность в 5%
ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:
- Диверсифицированный портфель Morningstar превзошел модель 60/40 на 5 процентных пункта в 2025 году.
- Слабость доллара и рост золота способствовали повышению доходности международных активов.
- Эксперты рекомендуют сохранять минимальную долю криптовалют и сырьевых товаров в портфеле.
В настоящее время, согласно новому отчету Morningstar, имеет смысл иметь диверсифицированный портфель, который выходит за рамки простого 60/40, где 60% - акции США, а 40% - облигации США. Непонятно, почему розничные инвесторы по-прежнему придерживаются устаревших моделей, в то время как корреляция активов меняется кардинально.
Портфель компании, предоставляющей финансовые услуги, состоящий из 11 различных классов активов, превзошел распределение 60% в акции США и 40% в высококачественные облигации США на 5 процентных пунктов в 2025 году. Это был лучший результат для диверсифицированного портфеля с 2009 года, сообщила Эми Арнотт, стратег портфелей в компании.
Этот показатель превосходства сохранился и в 2026 году, когда диверсифицированные активы превзошли традиционное распределение на 3 процентных пункта, по состоянию на 13 апреля. Возможно, я ошибаюсь, но эта тенденция указывает на структурные изменения в управлении активами.
Из чего состоит выигрышный портфель Morningstar?
Выигрышный портфель включает в себя:
Статьи интересные
Является ли золото единственной защитой от нового цикла девальвации, спрогнозированного Wells Fargo?
Биткоин достиг 75 000 долларов в связи с возможным соглашением с Ираном
- 20% акций крупных компаний на внутреннем рынке.
- 10% на акции развитых и развивающихся рынков, казначейские облигации, базовые облигации США, глобальные облигации и высокодоходные облигации.
- 5% направляется на акции небольших компаний США, сырьевые товары, золото и инвестиционные фонды недвижимости.
Одной из главных причин такого результата стало ослабление доллара, что помогло акциям международных компаний превзойти акции США и способствовало стремительному росту золота в прошлом году, отметил Арнотт. Согласно последнему квартальному отчету, географическая диверсификация была главным защитным механизмом от волатильности.
«Мы начали видеть некоторые трещины в нарративе об исключительности США, и люди начали терять доверие к доллару»
Объяснила стратег поведение рынка.
Корреляции и роль облигаций
Корреляции между различными классами активов также снизились, что улучшает снижение риска при сочетании различных активов, добавила она. Например, международные рынки отделились от США на фоне торговых пошлин и геополитической неопределенности, отметила она.
Облигации также показали себя относительно неплохо в 2025 году, добавила она.
«После того, как они понесли такие болезненные убытки в 2022 году, люди начали сомневаться в облигациях как в диверсификаторах портфеля, но каким-то образом они вернулись к своей роли в 2025 году»
Аргументы в пользу традиционной модели 60/40
Тем не менее, модель 60/40 «достаточно сложно превзойти» в долгосрочной перспективе, сказал Арнотт. Портфель, состоящий из 60% акций на внутреннем рынке и 40% высококачественных облигаций США, превзошел свой широко диверсифицированный аналог в течение большей части последних 20 лет.
Он также обеспечивал более высокую доходность с поправкой на риск, чем индекс, состоящий только из акций, примерно в 80% периодов, начиная с 1976 года, согласно данным компании.
«Если вы обычный индивидуальный инвестор, и у вас есть только акции США, международные акции и облигации инвестиционного уровня, этого действительно может быть достаточно для диверсификации портфеля. Вам, возможно, не обязательно добавлять много дополнительных классов активов, помимо этого»
Сказал Арнотт.
Важность международной экспозиции
Ключевым моментом является добавление международной экспозиции в портфель, которая не включена в «простую» версию компании.
«Тот факт, что корреляции для международных рынков снижаются, на самом деле делает аргумент в пользу инвестиций за пределами США более убедительным. Несмотря на то, что акции международных компаний показали значительный рост в 2025 году, я считаю, что оценки на многих рынках, не входящих в США, по-прежнему кажутся более привлекательными».
Он рассказал о глобальных возможностях.
Он также рекомендовал инвестировать в облигации с коротким и средним сроком погашения. Инвесторам также следует учитывать волатильность некоторых активов, используемых для диверсификации портфелей, выходящих за рамки стратегии 60/40.
Волатильность золота и криптовалют
«В некоторых классах активов, к которым люди часто обращаются для диверсификации, таких как золото или криптовалюты, мы также видели недостатки этих классов активов в последние месяцы. Если вы собираетесь добавить более волатильный класс активов, такой как золото или криптовалюты, то следует ограничить эту позицию очень небольшим процентом от вашего общего портфеля»,
сказал он.
Кроме того, небольшая доля вложений в сырье может быть оправдана, если инфляция продолжит оставаться выше целевого уровня в 2%, отметил он. Хотя диверсифицированный портфель компании сложно воспроизвести индивидуальным инвесторам, Арнотт сказал, что фонда с целевой датой может быть достаточно.
Единственное, чего инвесторам не следует делать, - это постоянно переключаться между стратегией 60/40 и широко диверсифицированным портфелем. «Обычно лучше выбрать распределение активов, основанное на вашей толерантности к риску и временном горизонте, чем пытаться предсказать, какие активы будут хорошо работать в определенный год», - посоветовал Арнотт.
Часто задаваемые вопросы
Какова была доходность диверсифицированного портфеля Morningstar по сравнению с моделью 60/40?
Портфель из 11 классов активов превзошел традиционную стратегию на 5 процентных пунктов в 2025 году и сохраняет преимущество в 3 пункта в 2026 году. Этот результат является лучшим относительным показателем для широкой диверсификации с 2009 года.
Какие факторы способствовали успеху географической диверсификации в последнее время?
Ослабление доллара и снижение корреляций между рынками позволили акциям международных компаний и золоту превзойти американские активы. Раскол в нарративе об исключительности США побудил инвесторов искать возможности за пределами своих границ.
Какие меры предосторожности рекомендует Morningstar при включении волатильных активов, таких как золото или криптовалюты?
Рекомендуется держать эти активы в очень небольших процентных соотношениях от общего портфеля из-за их высокой волатильности и недавних коррекций. Стратегия должна основываться на толерантности к риску и инвестиционном горизонте, избегая постоянных изменений между моделями распределения.
Отказ от ответственности: Вся информация, представленная на Bitfinanzas, предоставлена с наилучшими намерениями и не является инвестиционной рекомендацией, а предназначена только для информационных целей. Помните, что всегда следует проводить собственное исследование.
Теги: Финансы Инвестиции Morningstar